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需要注意的是，山东地矿、中毅达以及抚顺特钢三家公司2017年预亏，但金额均无法确定。山东地矿曾发布公告称，预计公司2017年度亏损，但因相关审计数据正在沟通核实中，公司无法预计2017年度业绩具体数据。而在此前山东地矿发布的2017年业绩预告中还显示，公司预盈1000万元。中毅达也预计公司2017年度将出现大额亏损的情况，亏损数额暂时无法确定。抚顺特钢同样预计公司2017年度实现归属净利润将出现亏损，且净资产为负值，但实现归属净利润具体数字尚需进一步核实。

相比于中瑞实业截至去年三季度末128.07亿元的净资产而言，两者体量有所差距。上海对外经贸大学保险系主任郭振华也指出，“小公司当保险公司大股东，监管可能会担心以后增资能力缺乏的问题。”净资产下滑，华海财险股权“接盘者”资本实力待考验值得关注的是，蓝鲸财经查看发现，在今年四月瑞茂通披露的关于为全资子公司提供担保的公告中显示，其为那曲瑞昌已提供的担保余额达8.7亿元，且那曲瑞昌目前负债总额已达19.48亿元末，净资产也从去年末的10.15亿元下滑至8.06亿元。

传统的选股因子包括：价值、成长、分析师情绪、动量反转、质量、另类因子6大类，鉴于质量因子选股作用较弱，另类因子更多的聚焦于价量变动，我们这里仅研究科技动量因子与其他四类因子以及授权发明专利数因子的相关性。测试结果表明，科技动量因子与各类因子的相关性非常低，均在0左右。而FamaMacBeth回归测试结果进一步说明，在加入价值、成长、分析师情绪、动量反转以及专利因子后，科技动量因子的选股有效性依然非常稳定，能够提供显著的增量信息。

于是很快渡边以130亿的土地做抵押，又跟银行借了200亿。而这200亿，当然是再拿去买地买楼咯也没过多久，这200亿炒的楼，炒的地皮，涨了30%，现在已经值260亿了。此时……是的大家没猜错，银行专员A，B，C再次上门，套路一样，说辞一样，就数字变了变。

二、科技动量因子构建2.1专利IPC分类《国际专利分类表》（IPC分类）是根据1971年签订的《国际专利分类斯特拉斯堡协定》编制的，是目前国际通用的专利文献分类和检索工具。国际专利分类系统按照技术主题设立类目，把整个技术领域分为5个不同等级：部、大类、小类、大组、小组，分别对应着8、145、670、3，000+、10，000+个类别。某种程度上IPC分类可以理解为一种全新的行业分类（部分概念释义参见图表-7）。从数据来源角度讲，一个专利的IPC分类的原始数据是一个JPG格式的文件，从中进行解析即可得到IPC分类相应的数据，具体参见图表-8。

1.2.2、选股因子构建根据前面提到的专利分类、专利状态和具体指标，在理论上我们可以定义出3*4*13=156个专利因子（专利有3种类型、4种状态，13个具体指标）。例如，我们可以定义公开发明专利数、授权发明专利数或者授权发明专利前引数等因子。但需要注意的是，并不是所有的由排列组合得到的因子都有意义。在实践中，我们一共构建了33个专利类的选股因子用于研究，部分因子的定义参见图表，完整定义参阅专利系列一报告。